İslami Sermaye Piyasaları _{Mukayeseli Bir Yaklaşım}

Obiyathulla Ismath Bacha, Abbas Mirakhor, Seyfettin Erdoğan, Prof. Dr. Ayfer Gedikli

Umuttepe Yayınları

Stok Kodu:

9786057858689

Boyut:

16,5x23,5

Sayfa Sayısı:

582

Baskı:

Basım Tarihi:

Kasım 2021

Kapak Türü:

Karton Kapak

Kağıt Türü:

1. Hamur

Kategori:

Ekonomi-İşletme

%15 indirimli

999^,00TL

849^,15TL

Taksitli fiyat: 6 x 152^,85TL

Bu üründen 1 adet satın alınmıştır.

Sepete Ekle

Tavsiye et Hata bildir

9786057858689

599959

https://www.umuttepeyayinlari.com/islami-sermaye-piyasalari

İslami Sermaye Piyasaları Mukayeseli Bir Yaklaşım

849.15

İÇİNDEKİLER

ÖNSÖZ iv

YAZARLAR HAKKINDA vi

TEŞEKKÜR vii

EDİTÖRLERDEN viii

ÖNSÖZ x

BİRİNCİ BÖLÜM

Prof. Dr. Seyfettin ASLAN - Arş. Gör. Ahmet Vedat KOÇAL

1.1 Temel esaslar: Ekonomi, Reel ve Finansal Sektörler, Risk ve İslâmî Finansman 2

1.2 Belirsizlik ve Risk 3

1.3 Neden Belirsizlik ve Risk vardır? 4

1.4 Risk Türleri 5

1.5 Reel sektörde ve finansal sektörde risk 5

1.6 Kapitalizmin finansal sistemi: Finansal sistemin temelleri 6

1.7 Smith ve Arrow 7

1.8 Smith ve Ahlâkî Kurallar 9

1.9 Bir Arrow – Debreu Ekonomisi 10

1.10 Smith-Arrow Risk Paylaşımı İdealine ne oldu? 11

1.11 İktisat, önceden belirlenmiş bir pozitif faiz oranını açıklayabilir mi? 11

1.12 İslâmî Finans: Temeller 14

1.13 Alışverişi yöneten İslâmî Kurallar 16

1.14 İslâmî Finansal Piyasa ve Araçlar 23

1.15 Günümüzde İslâmî Finans Sektörü 24

Sorular ve Problemler 27

Kaynakça 28

İKİNCİ BÖLÜM

Prof. Dr. Hüseyin Altay

2.1 Giriş 34

2.2 Sermaye Piyasası Gelİşiminde Mel Eğilimler 40

2.3 İslam Dünyasında Menkul Kıymetler Borsası 46

2.4 Borç Piyasaları 54

2.5 Para Piyasaları 56

2.6 Türev Araçlar Piyasası 57

2.7 Sermaye Piyasalarında Riskler 61

2.8 Ekonomik Göstergeler ve Sermaye Piyasalarındaki Rolleri 65

Sorular ve Problemler 72

Web Siteleri 74

ÜÇÜNCÜ BÖLÜM

Prof. Dr. Mehmet Akif Öncü - Dr. Öğrt. Üyesi Murat Bayat - Arş. Gör. Seyit Ahmet Özkaya

3.1 Giriş 76

3.2 Muamelat Fıkhı'nın Temelindeki Esaslar 78

3.3 İslami Sermaye Piyasası Araçları/İşlemleri İçin Gereklilikler 78

3.4 Finansal İşlemler İçin Şeriat Temelli Sözleşmeler İslami Finansal Sözleşmeler / İşlemler 81

3.5 Uluslararası İslami Finans Kurumları 91

Sorular ve Problemler 94

Kaynakça 96

Web Siteleri 96

DÖRDÜNCÜ BÖLÜM

Dr. Öğrt. Üyesi Kamola Bayram

4.1 Giriş 98

4.2 Para Piyasası Bileşenleri 101

4.3 Para Piyasası Araçlarının Fiyatlandırılması 107

4.4 Para Piyasası Enstrümanlarının Getirisinin Belirlenmesi 109

4.5 Para Piyasası Enstrümanlarının Faiz Oranı, Getirisi Ve Fiyatı 110

4.6 Malezya Para Piyasası - Ticaret Performansı 112

4.7 Merkez Bankası, Para Piyasası Ve Para Politika Faaliyetleri 115

4.8 Ticari Bankalar Ve Para Piyasası 118

Sorular ve Problemler 123

Kaynakça 125

Web Siteleri 125

BEŞİNCİ BÖLÜM

Doç. Dr. Cem Korkut

5.1 Giriş 128

5.2 İslami Bankalararası Piyasa 130

5.3 Mudarebe Bankalararası Yatırım Fonlarının Fiyatlandırılması 131

5.4 İslami Bankalararası Çek Mahsuplaşma Sistemi (İbçms) 133

5.5 İslami Para Piyasası Araçları 133

5.6 Temel İslami Para Piyasası Ve Araçları 133

5.7 İslam Para Piyasası Araçlarının Fiyatlandırılması 139

5.8 İslami Bankalararası Para Piyasası Ve Risk Sorunu 139

5.9 İbpp'de İşlem Performansı 141

5.10 Kuala Lumpur İslami Referans Oranı (KLIRR) 142

5.11 Bursa Suq Al Sıla (BSaS) 146

5.12 Emtia Murabahası 147

5.13 Diğer Bölgelerde Likidite Yönetimi 150

Sorular ve Problemler 157

Kaynakça 160

Web Siteleri 160

ALTINCI BÖLÜM

Prof. Dr. Erdal Tanas Karagöl - Öğrt.Gör. Mustafa Erdem

6.1 Giriş 162

6.2 Banka Borçlanmasına Karşı Tahvil İhracı 163

6.3 Borçlanmaya Karşı Hisse Senedi ve Tahvil özellikleri 165

6.4 Yazılı (Nominal) Değer 166

6.5 Tahvillerin Fiyatlandırılması 171

6.6 Tahvil Getirileri Ve Getiri Eğrileri 173

6.7 Getiri Eğrisi Ve Kredi Marjı (Kredi Spredleri) 174

6.8 Getiriyi Meydana Getiren Ögeler Nelerdir? 175

6.9 Faiz Oranındaki Değişiklik, Tahvil Getirisi Ve Süre 177

6.10 Tahvillerle İlgi Riskler 186

6.11 Tahvil Çeşitleri 187

6.12 Tahvil Reytingleri 195

6.13 Reytingler Ve Getiri/Kredi Marjları 196

Sorular ve Problemler 199

Kaynakça 201

Web Siteleri 201

YEDİNCİ BÖLÜM

Prof. Dr. İdris Demir - Prof. Dr. Ayfer Gedikli - Prof. Dr. Seyfettin Erdoğan

7.1 Sukuk Nedir? 204

7.2 Sukuk'un Temel İlkeleri 207

7.3 Sukuk İçin Dayanak Oluşturan İslami Sözleşmeler 210

7.4 Sukuk Yapıları 216

7.5 Sukuk – Oyuncular (Taraflar) 222

7.6 Sukuka Yatırım Yapmaya İlişkin Riskler 223

7.7 Malezya'da Sukuk 228

7.8 Malezya'da Sukuk: Büyüme Ve Gelişme 230

7.9 Dayanak Varlık Ve Sukukun Yapılandırması 233

Sorular ve Problemler 242

Kaynakça 245

Web Siteleri 245

SEKİZİNCİ BÖLÜM

Emine Müberra Çakır Nas - Dr. Emire Cihan Başar

8.1 Temel Sukuk Sözleşmeleri ve Risk Profili 248

8.2 Sukuk Getirilerinin Tahvil Getirileri ile Mukayesesi 249

8.3. Egzotik Sukuk Yapıları 252

8.4 Sukuk Yapı ve Tasarımındaki Yenilikler 257

8.5 Gelecekte Neler Bekliyor: Yeni Sukuk Yapıları 266

8.6 Sukukun Fiyatlandırılması 286

8.7. Sukuk Temerrütleri 296

Sorular ve Problemler 301

Kaynakça 305

Web Siteleri 305

DOKUZUNCU BÖLÜM

Prof. Dr. Hüseyin Ağır - Dr. Öğrt. Üyesi Sena Türkmen

9.1 Giriş 309

9.2 Hisse Senetlerinin Gelişimi 310

9.3 Şirketler Borsaya Neden Açılmak İsterler? 315

9.4 Hisse Mülkiyeti Hakları 317

9.5 Sermaye Sahipliği Ve İslam Hukukuna Uyumluluğu 317

9.6 Hisse Senetleri Değerlemesi 319

9.7 Piyasa Beklenen Getiri Oranı 329

9.8 Beklenen Getiri Ve Hisse Bedeli (Fiyatı) Dinamikleri 329

9.9 Temettüde Büyüme Ve Temettü Artışı Ve Sermaye Kazançları İle 332

9.10 Borsa Endeksleri 336

9.11 Borsa Fiyat Davranışı Düşünce Okulları 337

Sorular ve Problemler 346

Bu Bölümdeki Başlıklar 351

ONUNCU BÖLÜM

Dr. Öğrt. Üyesi Mehmet Fatih Buğan - Arş. Gör. Ayşe Aydın

10.1 Giriş 352

10.2. İslami Hisse Senedi Piyasalarının Bileşenleri 353

10.3. Şer'i Uygunluk İçin Hisse Senedi Taraması 354

10.4. İslami Hisse Senedi Piyasasının Bileşenleri 360

10.5 İslami Özsermaye Endeksleri 380

10.6 İslam Dünyası Borsaları 386

Sorular ve Problemler 391

ONBİRİNCİ BÖLÜM

Dr. Öğrt. Üyesi Suna Akten Çürük

11.1 Giriş 396

11.2 Türev Araçlar Nelerdir? 397

11.3 Yaygın Türev Enstrümanlar 398

11.4 Türev Enstrümanların Gelişimi 399

11.5 Forward Sözleşmeleri 399

11.6 Future Sözleşmelerine İhtiyaç 400

11.7 Opsiyon Sözleşmelerine İhtiyaç 402

11.8 Opsiyonlar: Temel Özellikleri Ve Sonuçları 402

11.9 Opsiyon Pozisyonlarının Risk Durumları Ve Sonuçları 404

11.10 Faiz Oranı Swapları (IRS) 415

11.11 Türev Piyasalarda Ana Oyuncular 418

11.12 Emtia Türevlerine Karşı Finansal Türevler 420

11.13 Türev Ürünler Ve Takas Odalarının Rolü 421

11.14 Uygulamalar: Türev Ürünlerin Risk Yönetimi Amacıyla Kullanımı 422

11.15 Hangi Türevi Kullanmalı? 430

11.16 Küresel Türev Ticaretine Genel Bakış 430

Sorular ve Problemler 439

Kaynakça 442

Web Siteleri 442

ONİKİNCİ BÖLÜM

Dr. Öğrt. Üyesi Hüseyin Ergun

12.1 Giriş 444

12.2 İslami Finansal Enstrümanlarda Bulunması Gereken Özellikler 445

12.3 Türev Araçlara Benzeyen İslami Finans Ürünleri 446

12.4 İslami Kar Oranı Swapları 453

12.5. IFK'larda Hedge Yöntemleri 455

12.6 Saklı Sukuk Opsiyonu 456

12.7. Türev Araçlar İslami Finans için Ne Kadar Uygundur? 457

12. 8 Kur Riski Yönetiminde Şeriata Uyumlu Araçlar 463

Sorular ve Problemler 465

Kaynakça 468

ONÜÇÜNCÜ BÖLÜM

Doç. Dr. Demet Eroğlu Sevinç - Doç. Dr. Haktan Sevinç

13.1 Giriş 470

13.2 Döviz Kuru Nedir? 471

13.3 Kur Riski 473

13.4 Döviz Piyasası 478

13.5 Döviz Piyasası Oyuncuları 485

13.6 Spot Ve Vadeli Piyasalar 486

13.7 Alış-Satış Farkları 487

13.8 Çapraz Kurlar 490

13.9 Vadeli Döviz Kuru Piyasası 492

13.10 Vadeli Ve Spot Kurlar 492

13.11 Vadeli Piyasa Oyuncuları 493

13.12 Nominal Ve Reel Kur Oranları 497

13.13 Kur Riskini Önlemek İçin Şeriata Uygun Metotlar 499

Sorular ve Problemler 507

Kaynakça 512

Web Siteleri 512

ONDÖRDÜNCÜ BÖLÜM

Prof. Dr. Mehmet Yüce

14.1 Risk Paylaşımı 514

14.2 İslami Finans ve Risk Paylaşımı: Kamu Politikasının Rolü 526

Sorular ve Problemler. 544

Kaynakça 545

ONBEŞİNCİ BÖLÜM

Prof. Dr. Ayfer Gedikli - Dr. Öğrt. Üyesi Banu Ergen - Prof. Dr. Seyfettin Erdoğan

15.1 Ana Akım İktisat ve Eşitsizlik 553

15.2 Ana Akım Çerçevesinde Aksiyomların Sorgulanması 555

15.3 Kontratların Teorik Özellikleri 556

15. 4 Buraya Nasıl Geldik? 558

15.5 Eşitsizliğin Yıkıcı Etkileri 561

15.7 Eşitsizlik, Risk Paylaşımlı İslami Finans ve Sermaye Piyasası 569

Sorular ve Problemler 572

Kaynakça 573

ŞEKİLLER LİSTESİ

Şekil 1.1 Reel sektörde ve finansal sektörde risk 6

Şekil 1.2 Alışverişi yöneten İslâmî Kurallar 17

Şekil 1.3 Verimli piyasalar için yaşamsal etkenler 21

Şekil 1.4 İslâmî finansal piyasa ve araçlar 23

Şekil 2.1 Sermaye Piyasaları, Finansal ve Reel Sektörler 34

Şekil 2.2 Tipik bir Sermaye Piyasasının Anahtar Öğeleri 37

Şekil 2.3 İslam Hukuku Sistemine Uyumlu Varlıkların Küresel Dağılımı 38

Şekil 2.4 Toplam Küresel Sukuk (Faizsiz Bono) İhracı (Ocak 2001- Aralık 2015) 55

Şekil 2.5 Ülkeler Bazında Toplam Küresel Sukuk (Faizsiz Bono) İhracı 55

Şekil 3.1 İslam Mefkuresi ve Şeriat 77

Şekil 3.2 Havale Kontratı 86

Şekil 3.3 Teverruk 87

Şekil 4.1 Para Piyasası - Ana Oyuncular 99

Şekil 4.2 Para Piyasaları ve Muhabir Bankacılık 100

Şekil 4.3 Bankalararası Mevduat ve Para Piyasası Araçları ile Fon Sağlama 110

Şekil 4.4 Para Piyasası Araçlarının Toplam İşlem Hacmi - 1995-2016 112

Şekil 4.5 Banka Kabulü 1995-2016 113

Şekil 4.6 Ciro Edilebilir Mevduatlar 1995-2016 114

Şekil 4.7 Malaysian T-Bills, 1995 - 2016 114

Şekil 4.8 Bank Negara Bills, 1995-2016 115

Şekil 5.1 İBPP'nın Genel Yapısı 129

Şekil 5.2 Genel Bankacılık ve Sigortacılık Sistemi Kapsamında İBPP 129

Şekil 5.3 İBPP Araçlarının Toplam Yıllık İşlem 141

Şekil 5.4 Temel İBPP Araçlarının Toplam İşlem Hacmi 142

Şekil 5.5 Vadeye göre işlem gören KLIRR 143

Şekil 5.6 İBGO oranlarının LIBOR oranları ile mukayesesi 146

Şekil 5.7 Emtia Murabahasının İşleyişi 148

Şekil 5.8 Sukuk Sertifikalarının Yapısı 151

Şekil 5.9 Hükümet Yatırım Sertifikalarının Yapısı 153

Şekil 6.1 Borç Enstrümanları, Tanzim Eden, İkincil Piyasalar 174

Şekil 7.1 Küresel Sukuk İhraçları (2001 – 2015) 206

Şekil 7.2 Para Birimi Üzerinden Küresel Sukuk İhracı– Tüm Vadeler (2001-2015) 206

Şekil 7.3 (a) Sözleşme türüne göre Uluslararası Sukuk İhracı (2001 – 2007) 211

Şekil 7.4 (b) Sözleşme türüne göre Uluslararası Sukuk İhracı (2013-2014) 213

Şekil 7.5 Genel Bir Varlığa Dayalı Sukuk Yapısı 217

Şekil 7.6 Tipik Bir İcara Esaslı Sukuk Yapısı 218

Şekil 7.7 BBA Esaslı Sukuk 319

Şekil 7.8 Vekalet Sukukun Yapısı (bi el-istimar) 220

Şekil 7.9 Emtia Murabaha Sukuk - CAGAMAS 222

Şekil 7.10 Malezya'daki Sukuk İhracı (2000-2016) 232

Şekil 8.1 Sukuk ve Tahvil Getirilerinin Karşılaştırılması 250

Şekil 8.2 Gömülü Satım opsiyonu içeren Satış-Kiralama anlaşmasını finanse etmek için ihraç edilen İcare Sukuk 253

Şekil 8.3 Kontör kupon ödemeleri kullanan Etisalat Sukuku 258

Şekil 8.4 Arz Edilen Yolcu Millerine Dayanan The Emirates Airline sukuku (2013) 259

Şekil 8.5 İslam Kalkınma Bankası Orta Vadeli Not Programı (Vekalet) 261

Şekil 8.6 IDB (İslam Kalkınma Bankası) Orta Vadeli Not Programı 264

Şekil 8.7 The GE Capital Sukuk 270

Şekil 10.1 İslami Hisse Senedi Piyasası 353

Şekil 10.2 Şer'i Hisse Senedi Tarama Şablonu 354

Şekil 10.3 Bir İslami Yatırım Fonunun Tipik Yapısı 365

Şekil 10.4 İslami Yatırım Fonların Toplam Varlık Değeri (Milyon $) (2005-2016) 366

Şekil 10.5 Ülkelere Göre İslami Yatırım Fon Sayısı- 2017 1. Çeyrek 366

Şekil 10.6 İslami AUM, Ülkelere Göre % Değerler – 2017 1. Çeyrek 378

Şekil 10.7 Varlık Sınıflandırmasına Göre İslami Yatırım Fon Tipleri (%)- 2017 1. Çeyrek 379

Şekil 10.8 İslami GYO'nun tipik yapısı 382

Şekil 10.9 Özel Sermaye Fonunun Yapısı 383

Şekil 10.10 İslami ve Geleneksel Endeks Çiftlerinin Karşılaştırmalı Performansı 385

Şekil 10.11 Günlük Getirilerdeki Farkın Dağılımı 388

Şekil 11.1 Bir Forward Sözleşmesinin İşleyişi 400

Şekil 11.2 Uzun Alım Pozisyonu 404

Şekil 11.3 Kısa Alım Pozisyonu 405

Şekil 11.4 Uzun Satım Pozisyonu 406

Şekil 11.5 Kısa Satım Pozisyonu 406

Şekil 11.6 (a) Uzun Hisse Senedi ve Uzun Alım Opsiyonu Pozisyonlarının Karşılaştırması 410

Şekil 11.6 (b) Kısa Hisse Pozisyonuna Karşılık Uzun Satım Pozisyonu Sonuçları 416

Şekil 11.7 Bir Sabit-Değişken Faiz Oranı Swapı 426

Şekil 11.8 Portföy Sigortasının Sonuç Grafiği 427

Şekil 11.9 Yükselen Faiz Oranlarına Karşı IRS ile Korunma Sağlanması 429

Şekil 11.10 (a) İthalatçı: Uzun £, Kısa MYR 431

Şekil 11.11 (b) İhracatçı: Kısa £, Uzun MYR 432

Şekil 11.12 Türev Sözleşmelerin Toplam Değerindeki Büyüme Haziran, 2001- 01 Haziran, 2016 (US$ milyon) 433

Şekil 13.1 Ulusal ve Uluslararası Sermaye Piyasaları Arasındaki İlişki 470

Şekil 13.2 Ortalama Günlük İşlem Hacmi Artışı (1995-2016) 479

Şekil 13.3 Hedgeli Ve Hedgesiz Pozisyon Arasındaki Ödün Profili 480

Şekil 14.1 Risk ve Bileşenleri 516

Şekil 14.2 Risk Paylaşımı, Vergiler ve Eğitim 524

Şekil 14.3 Kamu-Özel Ortaklıkları Yoluyla Risk Paylaşımı 526

Şekil 14.4 Geleneksel ve GSYİH Ağırlıklı Tahvil Endeksleri 528

Şekil 14.5 İslami Finansı Geliştirmeye Yönelik Malezya Paradigması 530

Şekil 14.6 İslami Finans Sektörünü Geliştirmek İçin Temel Gereklilikler 531

TABLOLAR LİSTESİ

Tablo 2.1 Pazar Sermayelendirme değerlerine göre ilk 10'da gelen İslami Borsalar 45

Tablo 2.2: Anahtar Ekonomik Göstergeler 66

Tablo 7.3 Sukuk - Riskler 234

Tablo 8.1 Gömülü Opsiyonlu Sukuk Örnekleri 254

Tablo 8.2 Sukuk Temerrütleri Örnekleri 296

Tablo 10.2 Al-Hadharah Boustead GYO 371

Tablo 10.3 Dow Jones İslami ve Konvansiyonel Sermaye Endeksleri 384

Tablo 10.4 İslami ve Konvansiyonel Endeks: Ortalama Günlük Getiri ve Standart Sapma 387

Tablo 10.5 İslam Dünyası Borsalarında Getirilerin Ortalama ve Standart Sapması 389

Tablo 11.1 Kısa ve